中视网讯：爱尔眼科发布一季报:1-3月实现营业收入6.52亿元,同比增长25.54%;归属上市公司股东净利润8775万元,同比增长33.81%;每股收益0.13元。
事件评论
业绩增长较快,视光业务维持高速增长:2015年一季度公司继续维持较快的增长趋势,实现收入6.52亿元,同比增长25.54%;净利润8775万元,同比增长33.81%。其中准分子手术收入1.73亿元,同比增长19.06%;白内障手术收入1.45亿元,同比增长29.91%;视光业务收入1.49万元,同比增长30.34%。视光业务目前增长情况良好,一季度在长春试点爱尔视光门诊部,未来随着检验门诊及各地分院的推广,预计将成为公司第一大业务。公司规模效应进一步体现,管理费用改善明显,期间费率整体下降1.12个百分点。综合毛利率44.06%,上升0.15个百分点。
医院拓展顺利,积极搭建医疗服务平台:公司继续坚持公司、产业并购基金双轮驱动发展策略,加大地、县级医院网点建设。一方面通过自有资金新建宜章爱尔,另一方面爱尔医疗产业基金也在积极设立、投资更多医疗服务项目。去年通过自有资金培育5家,加上产业基金培育医院,总数在70家以上。公司计划2020年建成200家省地级医院以及1000家县级医院,预计今年将继续新增20-30家医院。新院建设一般有2-3年亏损期,公司去年引入并购基金开拓新院,既提升扩张速度,又在一定程度上防止新院亏损影响。随着医院建设的加速,公司医疗服务平台将逐步成型。
医院合伙人计划升级,省会城有望焕发经营活力:公司4月推出“省会医院合伙人计划”,涉及济南、合肥、太原、南昌、南京、昆明、石家庄、贵阳、南宁、兰州等十家省会城及深圳、天津、宁波、重庆等四家优秀地市级城。10家省级医院多为2007-2011年所建,从盈利情况上看2013年末多数存在100-500万的亏损,经过2014年又一年的增长预计在盈亏平衡点间。公司适时推出省会医院合伙人计划有助于充分调动省会级骨干的积极性,推动公司大型省级医院内生性快速增长,并进而带动所辖地级医院业绩的全面提升。
维持“推荐”评级:公司医院连锁扩张加速平台建设,远程医疗等新业务有望借助平台迅速推广。预计2015-2017年公司EPS分别为0.62元、0.83元、1.13元,对应PE分别为64X、48X、35X,维持“推荐”评级。